EBC Menganalisis Tren Ekonomi Thailand 2025: Inflasi, Kebijakan, dan Risiko Pasar

Saat Thailand memasuki tahun 2025, kami mengamati lanskap ekonomi negara tersebut tetap dibentuk oleh keseimbangan yang rumit antara stimulus fiskal, penyesuaian kebijakan moneter, dan perubahan dinamika pasar global. Sementara inflasi tetap terkendali, pertumbuhan ekonomi menghadapi hambatan dari ekspor yang lemah, ketidakpastian geopolitik, dan tantangan struktural. Pada saat yang sama, langkah-langkah stimulus yang dipimpin pemerintah dan sektor pariwisata yang tangguh menawarkan jalur pemulihan yang potensial. Kami di EBC Financial Group (EBC) mengeksplorasi lanskap keuangan yang terus berkembang, memberikan wawasan kepada para pedagang tentang tren utama dan peluang pasar yang akan menentukan ekonomi terbesar kedua di Asia Tenggara pada tahun 2025.

Tren Inflasi dan Respons Kebijakan Moneter Membentuk Akhir Tahun yang Penuh Peristiwa

Sepanjang tahun 2024, kami melihat tingkat inflasi Thailand tetap di bawah kisaran target Bank of Thailand (BoT) sebesar 1% hingga 3%. Pada bulan Desember 2024, kami mengamati kenaikan Indeks Harga Konsumen (IHK) sebesar 1,23% tahun-ke-tahun, naik dari 0,95% di bulan November, menandai kembalinya pertama kali ke kisaran target BoT dalam tujuh bulan. Meskipun terjadi kenaikan ini, kami mencatat tingkat inflasi rata-rata untuk tahun 2024 adalah 0,4%, yang merupakan yang terendah dalam empat tahun.

Kami mengamati bahwa sebagai respons terhadap inflasi yang terkendali dan kekhawatiran pertumbuhan ekonomi, BoT menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 2,25% pada Oktober 2024, penurunan suku bunga pertama sejak September 2023. Selanjutnya, kami melihat BoT mempertahankan suku bunga ini pada Desember, dengan alasan meningkatnya ketidakpastian ekonomi dan perlunya fleksibilitas kebijakan. BoT telah memproyeksikan pertumbuhan ekonomi sebesar 2,9% pada tahun 2025 dan inflasi dalam kisaran target 1%-3%, yaitu sebesar 1,1%.

Analis kami memperingatkan bahwa efektivitas pemangkasan suku bunga mungkin dibatasi oleh tantangan struktural yang lebih dalam. Sektor ekspor Thailand menghadapi hambatan terus-menerus dari gangguan perdagangan global, sementara investasi sektor swasta tetap lesu. Kami melihat faktor-faktor ini menambah lapisan kompleksitas pada upaya yang bertujuan untuk merevitalisasi pertumbuhan ekonomi di lanskap global yang semakin tidak pasti.

Menteri Keuangan Pichai Chunhavajira telah mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut, dengan menekankan perlunya langkah-langkah moneter dan fiskal yang terkoordinasi untuk menyegarkan kembali perekonomian Thailand. Sebagai simpul penting di Asia Tenggara, kami mengamati pasar keuangan Thailand tetap sangat sensitif terhadap faktor eksternal, termasuk perubahan kebijakan Federal Reserve AS dan ketegangan geopolitik yang memengaruhi arus perdagangan global. Kami melihat interaksi antara tantangan domestik dan tekanan eksternal menghadirkan risiko dan peluang bagi para pedagang dan investor, yang menyoroti perlunya pengambilan keputusan strategis dalam menavigasi dinamika yang terus berkembang ini.

Pemulihan Pariwisata dan Stimulus Pemerintah Mendorong Aktivitas Ekonomi

Kami mengamati pemulihan ekonomi Thailand sangat dipengaruhi oleh kebangkitan sektor pariwisatanya. Pada tahun 2024, kami melihat negara tersebut menyambut sekitar 35,5 juta pengunjung asing, yang memberikan kontribusi besar terhadap pertumbuhan ekonomi. Meskipun terjadi pemulihan ini, kami melihat Bursa Efek Thailand (SET) menghadapi tantangan yang terus-menerus, berkinerja buruk dibandingkan dengan rekan-rekan regionalnya karena kerusuhan politik dan ketidakpastian kebijakan ekonomi. Kesenjangan antara pemulihan pariwisata dan kinerja pasar saham ini menunjukkan tantangan ekonomi mendasar yang dapat memengaruhi sentimen investor dan menghadirkan peluang nilai potensial bagi para pedagang dan investor.

Dalam analisis kami tentang respons pemerintah terhadap tantangan ini, kami telah melihat penerapan serangkaian langkah fiskal, termasuk program stimulus senilai $14 miliar yang menargetkan sekitar 45 juta warga negara, kenaikan upah minimum yang berlaku mulai Januari 2025 sebesar 2,9%, dan insentif pajak hingga 50.000 baht untuk merangsang belanja konsumen di berbagai sektor. Kami mencatat bahwa sektor-sektor seperti barang konsumsi dan industri yang terkait dengan pariwisata dapat memperoleh manfaat dari inisiatif ini, sementara proyek infrastruktur yang terkait dengan agenda pembangunan Thailand yang lebih luas juga dapat menawarkan peluang pertumbuhan bagi investor jangka panjang. Namun, kami yakin efektivitas langkah-langkah ini akan bergantung pada kemampuan Thailand untuk menerapkan reformasi struktural yang lebih mendalam guna memastikan pertumbuhan yang berkelanjutan.

Tarif AS terhadap Tiongkok dan Prospek Ekonomi Thailand

Kami mengidentifikasi faktor kunci yang membentuk lintasan ekonomi Thailand pada tahun 2025 sebagai hubungan perdagangan yang terus berkembang antara Amerika Serikat dan Cina. Dengan tarif baru yang diberlakukan AS terhadap barang-barang Cina yang akan mulai berlaku tahun ini, kami memperkirakan ekonomi terbesar kedua di dunia itu mungkin perlu meningkatkan stimulus. Jika belanja konsumen yang lemah terus berlanjut di negara itu, kami mengantisipasi pariwisata keluar negeri kemungkinan akan melambat.

Kami mengamati bahwa warga negara Tiongkok tetap menjadi kelompok wisatawan asing terbesar yang datang ke Thailand pada tahun 2024 meskipun ada peningkatan kekhawatiran tentang keselamatan. Ketidakpastian ini memperkuat pandangan kami tentang emas sebagai aset safe haven yang disukai oleh investor lokal karena industri ini memainkan peran penting dalam ekonomi Thailand.

Analis kami menyarankan bahwa pedagang dan investor harus memantau perkembangan perdagangan dengan cermat, karena emas dan komoditas lainnya mungkin memainkan peran yang lebih penting dalam strategi manajemen risiko portofolio sebagai respons terhadap meningkatnya ketidakpastian ekonomi global.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.